El Ministerio de Economía confirmó que el pago de USD 4.200 millones a bonistas el 9 de julio se realizará con recursos del Tesoro y compras de dólares al BCRA, sin recurrir a los avales aprobados por el Banco Mundial y el BID.
Esta semana, el ministro de Economía, Luis Caputo, logró la aprobación de garantías por parte del Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Sin embargo, según fuentes del Ministerio de Economía consultadas por Infobae, esas garantías no se utilizarán para el vencimiento de julio por USD 4.200 millones con bonistas. El Tesoro cuenta con los dólares para afrontar el pago de los Bonar 2027 y 2028, aunque resta un pequeño monto que se cubriría mediante una operación con el Banco Central de la República Argentina (BCRA), lo que podría impactar en las reservas internacionales.
De acuerdo con el informe de la consultora Analytica, hasta el miércoles anterior la Cuenta Única del Tesoro (CUT) ascendía a USD 2.916 millones. Tras la liquidación del viernes de los AO28, ese monto subió a USD 3.216 millones, todavía por debajo de los USD 4.300 millones que el Tesoro debe cubrir el 9 de julio por vencimientos de bonos privados. Analytica precisó que aún quedan USD 365 millones de AO28 disponibles en la licitación del viernes 26 de junio, pero este monto no alcanza para cubrir el total adeudado.
Pese a este margen ajustado, Analytica indicó que el pago está garantizado. El Tesoro disponía hasta el miércoles de $12,6 billones en la CUT en pesos, equivalentes a USD 8.740 millones, provenientes de un roll over superior al 100% y la distribución de utilidades del BCRA. Tras la última licitación, esa cifra ascendería a $13,6 billones, monto suficiente para adquirir los dólares necesarios mediante el BCRA.
Lucio Garay Méndez, economista de Eco Go, especificó que al último dato el Tesoro necesitaba más de USD 1.300 millones para los pagos de julio. Con la licitación de dólares podía sumar USD 300 millones adicionales, más lo que lograra de organismos internacionales, aunque estimó que restaban USD 1.000 millones que el Tesoro tendría que comprarle al BCRA. Garay Méndez planteó la incógnita sobre el origen de esos dólares: “Hay que ver de dónde saca los dólares el BCRA, si mediante un nuevo repo o si recurre a las reservas. Las garantías estarían disponibles para la segunda mitad del año, cuando llegue el primer pago de capital al Fondo Monetario Internacional y para preparar el colchón financiero de 2027”.
Nicolas Guaia, CEO & Partner at Max Capital Asset Management, afirmó que no hay duda sobre que están los dólares para el pago de deuda de julio. “Por más de que no esté la totalidad en las arcas del Tesoro al día de hoy, este puede utilizar los dividendos en pesos que le pagó el BCRA para comprarle los dólares restantes”, comentó.
Desde el mercado, una fuente calificada en declaraciones off the record sostuvo que para el pago de julio está casi todo cubierto y que la expectativa sobre una eventual salida al mercado persiste. “Uno piensa que van a aprovechar esta ventana con la baja del riesgo país, pero el Gobierno insiste en que no. Si salen al mercado, mejor, y si no salen, es porque tendrán cubiertas las necesidades para lo que quede de este año y el que viene. De ser así, es un financiamiento heterodoxo, no es transparente”, afirmó.
La ingeniería financiera del Tesoro combina recursos en dólares de licitaciones y fondos en pesos depositados en la CUT. A través de la conversión de estos pesos, se adquieren los dólares faltantes al BCRA. Este mecanismo permite cumplir con los compromisos de deuda sin acudir de inmediato a las garantías internacionales.
El escenario para la segunda mitad del año podría modificar la estrategia oficial. Tanto Garay Méndez como otros especialistas anticipan que las garantías del Banco Mundial y del BID quedarían reservadas para el primer pago de capital al Fondo Monetario Internacional y para reforzar el programa financiero de 2027.
El Gobierno señaló que no prevé salir al mercado en esta ocasión, aunque parte del mercado considera que la baja del riesgo país a 430 p.b. podría aprovecharse para reforzar el financiamiento. Caputo reiteró su postura tras la reunión con el Banco Mundial: “La tasa de interés será sustancialmente más baja que la actual del mercado, lo que representa un ahorro muy significativo para todos los argentinos”, escribió en la red social X.