Tras resignar la reforma fiscal, Luis Caputo deberá hacer un fuerte ajuste para llegar al déficit cero

Luego de anunciar que el Gobierno retiraba todas las propuestas de reforma fiscal que estaba debatiendo el Congreso, el ministro de Economía, Luis Caputo enfatizó que el déficit cero sigue siendo el objetivo para 2024. Esa meta, que ya lucía complicada antes de resignar el incremento de impuestos, se plantea cada vez como más ambiciosa.

“El objetivo oficial de alcanzar el equilibrio financiero en 2024 requerirá de un esfuerzo fiscal mayúsculo (6 puntos porcentuales del Producto)”, indicó la consultora Equilibra. Según sus analistas, la fórmula de movilidad jubilatoria; las retenciones a las exportaciones; y el impuesto a los ingresos personales, explicarían un ahorro o mejora en los ingresos de hasta 2,3 puntos porcentuales del PBI.

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Sin embargo, al resignar esos y otros puntos que podían aumentar los ingresos y no negociar la meta de equilibrio fiscal, el ministerio de Economía tendrá que recurrir a un recorte más fuerte en los gastos para poder cumplir con su objetivo.

De hecho, el propio ministro Caputo había advertido sobre la reducción de los recursos provinciales. En ese contexto, GMA Capital se preguntó si alcanzaría con eso para lograr el ajuste. “Las transferencias a provincias representan 0,8 puntos del producto. El plan desde el inicio de la gestión ya contemplaba un recorte de 0,5 puntos en este rubro. Solamente quedaría un margen de 0,3 puntos ‘extra’ frente al 0,8 necesario (manteniendo el resto de las mejoras en las partidas)”, indicó.

Con respecto al plan de recorte de gastos, Consultatio consideró que “la motosierra también encuentra un límite”, teniendo en cuenta que “el ajuste en jubilaciones y salarios vía licuación está bastante realizado”. Al mismo tiempo, señalaron que, dada la devaluación, el recorte de subsidios económicos implicará una suba tarifaria mayor a la prevista. “Obra pública y otros gastos de funcionamiento tal vez sean los ítems donde el Gobierno tendrá más margen”, afirmó la compañía.

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A ese panorama, se suma la situación general de la economía, que plantea un punto de partida complejo para llegar al equilibrio fiscal. “La devaluación incrementará la recaudación de los tributos ligados al comercio exterior, pero tanto la inflación como la recesión supondrán una retracción real del resto de los tributos. En el neto, prima el segundo efecto”, indicó la casa de Bolsa.

La promesa de la cosecha

Si bien el Gobierno finalmente tuvo que dar marcha atrás con el aumento de las retenciones a la soja y la imposición de ese tributo a productos que antes no las tenían, las mejores perspectivas sobre la cosecha incrementarán la recaudación por esa vía. “Se estima que la campaña de soja generaría 52,5 millones de toneladas en 2024. En tanto, para el maíz se prevén 56,5 millones de toneladas. En el caso del trigo, 15,5 toneladas”, puntualizó GMA Capital.

“Una cuenta muy simple nos indica que, a los precios actuales, estas proyecciones de producción representan un valor agregado de US$36.300 millones, comparado contra US$23.000 millones de 2023. Significaría un aumento del 58%, beneficiando los ingresos en las arcas del Estado, que en el último año se vieron principalmente afectadas por la sequía, el adelantamiento de las ventas en 2022 (por primeras ediciones de “Dólar Agro”) y por la retención de granos derivada de la brecha cambiaria y del aumento de la incertidumbre”, agregó la compañía.

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Por el lado de los ingresos, también el Gobierno seguirá percibiendo mayores ingresos por el aumento del impuesto PAIS y su aplicación sobre todas las importaciones, que no pasó por el Congreso y se está cobrando desde diciembre.